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ST鹽湖宣布暫停上市:連續(xù)三年虧損能否涅槃重生?
來源: | 作者:鄭州惠喜化工產(chǎn)品有限公司 | 發(fā)布時間: 2020-05-26 | 13460 次瀏覽 | 分享到:
青海省第一大國企,連續(xù)三年虧損,去年巨虧458億的A股虧損王,有著“鉀肥之王”之稱的*ST鹽湖在5月20日晚間,被深交所發(fā)布公告宣布5月22日起暫停上市。
*ST鹽湖暫停上市

5月20日,據(jù)深交所網(wǎng)站20日公告,青海鹽湖工業(yè)股份有限公司(股票簡稱:*ST鹽湖)2019年年度報告顯示其2017年、2018年、2019年三個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值。

根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則(2018年11月修訂)》第14.1.1條的規(guī)定以及深交所上市委員會的審核意見,深交所決定青海鹽湖工業(yè)股份有限公司股票自2020年5月22日起暫停上市。

*ST鹽湖公告稱,針對深圳證券交易所對公司股票作出暫停上市的決定,公司董事會和管理層將積極采取具體措施,以改善公司經(jīng)營狀況,爭取恢復股票上市,

具體措施如下:2020年4月20日,青海省西寧市中級人民法院裁定《鹽湖股份重整計劃》執(zhí)行完畢,鹽湖股份聚焦鉀、鋰核心主業(yè),以前年度的巨額折舊及財務(wù)費用亦大幅降低,實現(xiàn)輕裝上陣,2020年鹽湖股份一季度生產(chǎn)氯化鉀124.93萬噸,銷售134.42萬噸,碳酸鋰板塊生產(chǎn)銷售穩(wěn)定,實現(xiàn)營業(yè)收入37.24億元,歸屬于上市公司股東的凈利潤7.78億元。公司實現(xiàn)扭虧為盈,已基本恢復盈利能力。

公司司法重整完成后,將繼續(xù)實施市場化改革,繼續(xù)推動改革脫困和轉(zhuǎn)型升級工作,進一步做優(yōu)做強現(xiàn)有鉀、鋰主營業(yè)務(wù),同時科學培育新的業(yè)務(wù)增長點。公司將重點在鉀、鋰產(chǎn)業(yè)加大研發(fā)投入,以高端品牌氯化鉀為核心,以優(yōu)質(zhì)電池原料碳酸鋰為補充性業(yè)務(wù),以氫氧化鋰、金屬鋰、硝酸鉀為衍生性業(yè)務(wù),并不斷提升研發(fā)設(shè)計能力、提升核心競爭力。

鹽湖股份一季報扭虧為盈

2020年4月30日*ST鹽湖披露了2019年年報和2020年一季報。根據(jù)報告顯示,2019年報告期內(nèi),*ST鹽湖營業(yè)總收入為178.49億元,同比減少0.23%。凈利潤虧損458.6億元。造成虧損的主要原因是破產(chǎn)重整進程中因資產(chǎn)處置產(chǎn)生的損失,屬非經(jīng)常性損益。*ST鹽湖歷經(jīng)2019年的破產(chǎn)重整,成功進行了虧損業(yè)務(wù)的剝離,破繭重生。從2020年一季報來看,*ST鹽湖已實現(xiàn)業(yè)績扭虧為盈,并實現(xiàn)較大盈利,凈利潤盈利7.78億元。

氯化鉀業(yè)務(wù)、碳酸鋰業(yè)務(wù)為公司主要利潤來源。2019年度,公司核心業(yè)務(wù)鉀肥板塊占總營收比重為41.55%,業(yè)務(wù)收入74.17億元;碳酸鋰板塊業(yè)務(wù)收入達5.02億元。公司主業(yè)氯化鉀生產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)定,氯化鉀產(chǎn)量563.37萬噸,較2018年增加80萬噸;銷量達454.22萬噸,銷售價格同比有所上升。目前2萬噸電池級碳酸鋰項目整體進度完成75%,完成投資12.6億元,提鋰部分裝置投料試車。

*ST鹽湖長期受化工項目以及金屬鎂一體化項目拖累,導致業(yè)績持續(xù)虧損,決定開啟破產(chǎn)重整進程。此次重整也是站在公司長遠發(fā)展角度,兼顧股東、債權(quán)人等各方利益的考慮下進行。2019年9月30日公司獲法院批準,正式開始破產(chǎn)重整進程。公司計劃剝離化工項目以及金屬鎂一體化項目,保留氯化鉀這一高收益板塊,實現(xiàn)剝離虧損源、回歸優(yōu)質(zhì)主營業(yè)。為剝離不良資產(chǎn),自2019年11月起公開處置其虧損子公司鹽湖鎂業(yè)、海納化工不良資產(chǎn)合計賬面574億元。公司已于4月21日發(fā)布公告,稱重整計劃已經(jīng)執(zhí)行完畢,意味著本次重整已經(jīng)按照原定計劃取得成功。從一季報來看,公司實現(xiàn)逆轉(zhuǎn),財務(wù)狀況得到根本性改善,業(yè)績扭虧為盈并實現(xiàn)較大盈利。展望公司后續(xù)發(fā)展,公司成功剝離不良資產(chǎn)后,公司業(yè)績也將不再受到拖累,有鉀肥和碳酸鋰板塊豐厚的利潤支撐,恢復上市也只是時間的問題。

恢復上市后的鹽湖,將重新穩(wěn)坐中國鉀肥行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。鹽湖擁有豐富的資源,具有獨特的自然優(yōu)勢,湖中蘊藏著極為豐富的鉀、鈉、鎂、硼、鋰、溴等自然資源,總儲量為600多億噸,其中僅氯化鉀表內(nèi)儲量達5.4億噸,占全國已探明儲量的97%;氯化鎂儲量為16.51億噸,氯化鋰儲量800萬噸,氯化鈉儲量426.21億噸,均占全國首位。整個鹽湖潛在的開發(fā)價值超過12萬億元,是發(fā)展我國鹽化工業(yè)的戰(zhàn)略寶地。鹽湖開發(fā)和綜合利用具有廣闊的前景,在國民經(jīng)濟中占有十分重要的地位。當前全球碳酸鋰產(chǎn)能持續(xù)上升,行業(yè)壟斷性高,且中國鋰資源開采量十分有限,僅占全球總產(chǎn)量的5%左右。中國碳酸鋰企業(yè)80%是從澳大利亞泰利森進口鋰輝石進行加工。如今中國在鹽湖提鋰方面有所突破,多處鹽湖已經(jīng)投產(chǎn)到提鋰的隊伍中。2019年公司共生產(chǎn)碳酸鋰11,302噸,較上年度增加294噸,銷售11314.5噸。

從行業(yè)角度看,鉀是農(nóng)作物生長三大必需的營養(yǎng)元素之一,鉀肥穩(wěn)定供給,直接關(guān)系到國家的糧食安全問題。大部分作物需求穩(wěn)步增長,庫存消費比位于近三十年來底部區(qū)間,對鉀肥需求形成支撐。且我國是鉀資源缺乏的國家,目前探明儲量僅占全球的2%,主要集中在青海柴達木盆地的鹽湖中。我國每年鉀肥潛在需求量2000萬噸以上,實際消費量1500萬噸,約占全球總消耗量的20%。由于強勁的需求增長以及有限的新產(chǎn)能投放,鉀肥后市相對樂觀。鋰是主要戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的“關(guān)鍵原料”。當前和可預見的未來,新能源、人工智能、航空航天等主要戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)都離不開鋰原料。目前,全球碳酸鋰產(chǎn)能持續(xù)上升,行業(yè)壟斷性高。受益新能源汽車動力電池,以及3C產(chǎn)業(yè)鋰電池的市場,碳酸鋰需求未來將增速上行。

2019年公司以降低財務(wù)成本,優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高資產(chǎn)質(zhì)量的既定目標,進行了非主業(yè)資產(chǎn)的剝離出售,優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),實現(xiàn)上市公司輕裝上陣。放眼未來,公司將以更高境界謀劃公司建設(shè),做好鹽湖資源綜合利用。2020年公司計劃生產(chǎn)鉀肥550萬噸,碳酸鋰1.6萬噸。在“讓鉀產(chǎn)業(yè)強起來,讓鋰產(chǎn)業(yè)好起來,做強‘鹽橋’品牌”的思路指導下,為家鄉(xiāng)以及投資者遞交出更亮眼的業(yè)績。

從千億白馬到虧損王

4月30日,*ST鹽湖發(fā)布2019年年度報告,2019年全年實現(xiàn)營業(yè)收入約178.49億元,同比降低了0.23%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-458.6億元,較上年同期下降1,230.58%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額27.89億元,較上年同期下降60.99%;基本每股收益-16.46元。

*ST鹽湖從2017年虧損42.79億元后一蹶不振,2018年再虧37.07億元。

4月29日,*ST鹽湖股價定格在8.84元/股,總市值為480億元,隨后開始停牌。

一時間,輿論嘩然。*ST鹽湖400多億的虧損秒殺了*ST信威跟樂視網(wǎng),直接坐上了A股虧損王的寶座。

2014年至2018年,歷任A股虧損王中國鋁業(yè)、酒鋼宏興、石化油服、樂視網(wǎng)和天神娛樂,分別虧損162億元、73.6億元、162億元、138億和71.5億元,都沒有超過200億。

*ST鹽湖表示,造成巨額虧損的主要原因是:公司破產(chǎn)重組過程中處置資產(chǎn)帶來的計提損失約417.35億元,屬非經(jīng)常性損益。

這是由于子公司鹽湖鎂業(yè)和海納化工連年巨額虧損,嚴重拖累了*ST鹽湖業(yè)績,公司進入破產(chǎn)重組程序,將賬面價值約547.77億元的不良資產(chǎn)包公開在淘寶進行司法拍賣。

歷經(jīng)6次打折促銷,*ST鹽湖不良資產(chǎn)包從原價254.27億元降至29.9億元,仍無人問津,最終由海西國資委控股、青海省國資委參股的青海匯信資產(chǎn)管理公司以30億元的價格“兜底”受讓。

公司一次性計提債務(wù)損失將超過400億,于是便有了如今這驚人的巨額虧損。

作為新晉A股虧損王,*ST鹽湖也曾是風光一時的白馬股。

2003年-2008年,*ST鹽湖的前身鹽湖鉀肥曾創(chuàng)造了5年20倍的股價神話,投資回報率秒殺茅臺。鉀肥業(yè)務(wù)平均每年貢獻70億營收,毛利率超70%。

2008年股災,它是最閃耀的黑馬。

從2007年10月開始,滬指在短短半年時間里暴跌40%,絕大部分上市公司股價接近腰斬??墒躯}湖鉀肥卻逆勢大漲,2008年4月甚至連續(xù)出現(xiàn)六個漲停。

2008年4月18日,鹽湖鉀肥股價達到107.68元的歷史高點,成為當時A股僅有的3只百元股之一,市值高達1900億元。

是否會終止上市?

*ST鹽湖去年巨虧,恰逢新《證券法》實施,是直接退市,還是暫停上市,以及不用上市,業(yè)內(nèi)爭議不斷。證券時報此前分析,只要有持續(xù)經(jīng)營盈利能力,就不用怕退市。

新《證券法》今年3月1日正式實施,取消了“暫停上市”的規(guī)定,公眾理解為連續(xù)三年虧損直接退市,那么*ST鹽湖就非常危險。

新證券法還有一個規(guī)定,就是發(fā)行股票將“具有持續(xù)經(jīng)營能力”替代了現(xiàn)行《證券法》“具有持續(xù)盈利能力,財務(wù)狀況良好”的表述。根據(jù)這個規(guī)定,資本市場更重視持續(xù)發(fā)展而不是盈利指標,既然發(fā)行指標改變了,那么退市規(guī)則也會跟著變化,只要具有持續(xù)經(jīng)營能力就可以不用退市。

根據(jù)公告,2020年如果凈利潤或者扣非凈利潤為負,凈資產(chǎn)為負等情況出現(xiàn),*ST鹽湖將有終止上市風險。

但是從*ST鹽湖的一季報來看,導致公司持續(xù)巨虧的鹽湖鎂業(yè)和海納化工被置出上市公司,部分債務(wù)實施了債轉(zhuǎn)股,公司保留了盈利能力較強的氯化鉀和碳酸鋰業(yè)務(wù)。部分業(yè)內(nèi)人士認為,*ST鹽湖終止上市的風險已基本消除。

截至最新數(shù)據(jù),*ST鹽湖停牌前市值還有480億,股東戶數(shù)近6萬

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